Market Profile Trading

Market Profile Trading kommt bei Banken und Hedge Fonds zum Einsatz. Market Profile stellt eine originelle Darstellungsform der Marktaktivität dar, die es dem Trader erlaubt herauszufinden wo der Markt hin möchte und wie erfolgreich er dabei ist. Lernen auch sie mit Market Profile – Intraday wie die Profis zu handeln!

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Market Profile Trading – Steidlmayer präsentiert gemeinsam mit CBOT neues Analyse-Tool

In den 80er Jahren entwickelte der Sojabohnen Händler Peter Steidlmayer gemeinsam mit der US – Futures – Börse CBOT das System des Market Profiles. Dabei handelt es sich um ein Werkzeug welches den Profis am Pit von Anbeginn im Trading – Alltag  behilflich war und heute mehr und mehr auch von anderen Marktteilnehmern an den Screens verwendet wird. Wir zeigen ihnen warum es sich speziell bei Intraday – Händlern großer Beliebtheit erfreut und wie auch Sie diese Darstellungsform erfolgreich in ihr Trading integrieren können.

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a.) Market Profile Trading – Theorie

Für den langjährigen Pit – Trader und Buchautor Peter Steidlmayer (Trading with Market Profile)  beeinflussen drei Faktoren das tägliche Geschehen an den Märkten in ähnlichem Ausmaß. Diese sind Zeit, Preis und Volumen. Bei der Verteilung der Preisniveaus wird eine Gaußsche Glockenkurve angenommen (Normalverteilung). Damit befinden sich circa 70% der Werte innerhalb einer Standardabweichung um den Mittelwert liegen. Diese Zone wo sich 70% der täglichen Preise befinden, nennt er Value Area.

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b.) Market Profile Trading – Struktur

Die Struktur des Market Profile ergibt sich nun, indem man die Normalverteilung so dreht, dass die vertikale Achse den Preis und die horizontale Achse die Zeit widerspiegelt. Statt das Preisniveau wie bei den meisten anderen Charts (Linien, Kerzen, Point & Figure), werden beim Market Profile die Zeitintervalle (30 – Minuten Intervalle) eingezeichnet. Damit bekommt der Händler ein gutes Gefühl dafür wo sich die Preise im Verlauf des Handelstages aufgehalten haben und im Rückschluss welche Niveaus auch vom Markt an diesem Tag als fair betrachtet wurde (Value Area).

Neben der Zeit wird auch das Handelsvolumen welches bei jedem einzelnen Preis stattgefunden hat betrachtet. Geringem Volumen wird hierbei weniger Bedeutung beigemessen, als Zonen hoher Handelsaktivität. Daher sind Preisniveaus bei denen viel Volumen gehandelt wurde, generell besser als Widerstands- oder Unterstützungszone geeignet.

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c.) Market Profile Trading – Aufbau

Das Market Profile wird mit so genanten „Time Price Opportunities“ (TPOs) welche durch Buchstaben gekennzeichnet sind, dargestellt. Dabei werden die Handelstage in Zeitintervalle von je 30 Minuten unterteilt. Die erste Periode ist die Handelseröffnung und wird gemeinsam mit der zweiten als Opening Balance (OB) bezeichnet. Im Fall vom Dax wäre das zwischen 9.00 Uhr und 9.30 Uhr und wird mit A bezeichnet. Das zweite Intervall welches zwischen 9.30 Uhr und 10.00 Uhr stattfindet, wird mit einem B markiert und so fort.

Bei Fx – Märkten die ja 24 Stunden am Tag offen haben, werden die Perioden vor 9.00 Uhr mit kleingeschriebenen Buchstaben bezeichnet (siehe hierzu Tabelle).
Die einzelnen Buchstaben markieren nun die Handelsspanne (horizontale Achse) und werden im Verlauf des Tages aneinandergereiht.
Theoretisch sollte die Preisverteilung einer Normalverteilung (Glockenform) entsprechen. An den Märkten entspricht diese Verteilung aber selten dieser Idealform, viel öfter kommt es nämlich zu schrägen oder verzerrten Verteilungen.

Die Aufgabe des Traders ist es nun diese Verteilungen richtig zu interpretieren und die Value Area zu bestimmen, sodass er bei Divergenzen von dieser, gute Handelsmöglichkeiten aufspüren kann. Da dieser Ansatz normalerweise versucht oberhalb der Value Zone zu verkaufen und unterhalb zu kaufen, ist es hierbei wichtig Steindelmayers Beobachtungen zu befolgen und striktes Risiko-Management anzuwenden. 

Zeit Buchstabe Preisrange Market Profile
08.00 – 08.30 y 52 B
08.30 – 09.00 z 51 B
09.00 – 09.30 A 42 – 49 50 BCIK
09.30 – 10.00 B 47 – 52 49 ABCIK
10.00 – 10.30 C 51 – 45 48 ABCFIJK
10.30 – 11.00 D 44 – 40 47 ABCFHJK
11.00 – 11.30 E 42 – 46 46 ACEFHJK
11.30 – 12.00 F 45 – 48 45 ACEFGHJK
12.00 – 12.30 G 45 – 41 44 ADEGHJK
12.30 – 13.00 H 43 – 47 43 ADEGHJK
13.00 – 13.30 I 48 – 50 42 ADEGK
13.30 – 14.00 J 48 – 43 41 DG
14.00 – 14.30 K 42 – 50 40 D
“Aufschlüsselung des Marketprofiles“

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d.) Market Profile Trading – Markt Struktur

Ein Vorteil von Market Profile ist, dass es dem Trader ermöglicht das Geschehen als Preisverteilung zu sehen, wodurch die zugrunde liegenden Tendenzen im Markt leichter erkennbar werden.

  • Wo liegen die wichtigsten Referenzpunkte?
  • Ist davon auszugehen dass der Markt an diesen Punkten drehen wird oder kommt es zu einem Ausbruch?

Durch Analyse des Marktet Profiles können sie diese Situationen schon ganz frühzeitig, manchmal schon einige Tage vorher, richtig antizipieren und daraus Kapital schlagen. Im folgenden sind die häufigsten Preisverteilungen aufgelistet.

Anhand dieser wird es einfacher den Handelstag richtig einzuordnen und daraus die richtigen Rückschlüsse zu ziehen.

Normal Day: Bei dieser Struktur wird in den ersten zwei Handelsstunden bereits die Trading Range für den Tag gebildet (oftmals im Zusammenhang mit der Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten). Im weiteren Verlauf des Handelstages kommt es dann zu einem ergebnislosen Tauziehen von Käufern und Verkäufern ohne dass die Initial Balance (ersten zwei Zeitintervalle) verletzt werden.

Normal Variation Day: Ähnliche Struktur wie beim Normal Day, wobei die Aktivität zu Beginn weniger dynamisch ist und erst später die Handelsspanne ausgeweitet wird.

Standard Trend: Vom Handelsstart weg ein hohes Maß an unidirektionaler Bewegung. Es werden im Verlauf des Tages im wieder neue Hochs (oder Tiefs) gemacht und diese ziehen weitere Käufer an. Käufer (bei Aufwärtstrend) kontrollieren das Marktgeschehen klar und lassen keine Zweifel an ihrer Dominanz. Eher selten dass sich der Markt länger auf einem bestimmten Preisniveau aufhält (TPOs selten über 5).

Double – Distribution Trend Day: Relativ inaktiv in den ersten Handelsstunden, wodurch sich eine Normalverteilung ohne weiter Range entwickelt. Eine bestimmtes Ereignis (Nachricht) verändert die Wahrnehmung der Marktteilnehmer und diese Bewegen den Preis weg von der ursprünglichen Verteilung und formen eine zweite Normalverteilung mit einer weiteren Handelsspanne.

Non – Trend – Day: Extrem kleine Handelsspanne. Kommt meistens vor Feiertagen, längeren Urlaubstagen (zB Weihnachten) oder am Tag vor der Veröffentlichung von bedeutenden Wirtschaftsdaten vor.

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e.) Market Profile Trading – Wer ist in Kontrolle?

Aus Sicht des Market Profiles ist es immer wichtig zu bestimmen wer die Kontrolle über das Marktgeschehen hat. Dazu werden die Marktteilnehmer grob in zwei Kategorien unterteilt. Kurzfristige Händler (Intraday) und langfristige Investoren/Trader. Intraday Händler haben kein grundsätzlich kein Interesse die Positionen über mehrere Tage zu halten und versuchen zumeist einfach Ungleichgewichte am Markt kurzfristig auszunutzen. Längerfristige Investoren hingegen haben eine bestimmte Meinung und sind bereit diese via ihrer Handelsentscheidung auszudrücken (Kauf oder Verkauf). Einzig langfristige Investoren können neue Trends auszulösen.

Laut Mark Steidlmayer ist es wichtig zu unterscheiden ob es sich um proaktives Verhalten (Kauf oder Verkauf) oder um eine Reaktion auf ein bestimmtes interessantes Preisniveau handelt. Pro-aktives Verhalten ist meistens aggressiver als eine defensive Reaktion. Es kann unterschieden werden:

1. Initiatives Kaufverhalten: Überwiegendes Kaufverhalten oberhalb der gestrigen Value Area.
2. Initiatives Verkaufsverhalten: Überwiegendes Verkaufsverhalten unterhalb der gestrigen Value Zone
3. Reagierendes Kaufverhalten: Überwiegendes Kaufverhalten unterhalb der gestrigen Value Area
4. Reagierendes Verkaufsverhalten: Überwiegendes Verkaufsverhalten oberhalb der gestrigen Value Zone.
Generell haben initiative Käufer(Verkäufer) mehr Überzeugung in ihren Handlungen als solche die nur auf eine Gelegenheit gewartet haben (Reaktion) um einzusteigen.
Für den Intraday –Händler der meist nach Möglichkeiten Ausschau hält, Übertreibungen in die eine oder andere Richtung für kurzfristige Korrekturen zu nutzen, ist es daher wichtig zu verstehen was sich gerade am Markt abspielt.

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Zwei Fragen sind daher aus seiner Sicht von entscheidender Bedeutung:

1. In welche Richtung versucht der Markt gerade zu gehen?
2. Ist er bei seinem „Vorhaben“ erfolgreich / effizient?

Um dies zu bestimmen, muss der Intraday-Trader die Bewegung nach Markteröffnung genau beobachten, denn langfristige Händler tendieren dazu zu Handelsbeginn ihre Marktentscheidungen umzusetzen.
Besonders wichtig ist es hierbei die Marktbewegung in Relation zur gestrigen Value Range zu setzen, da diese im Normalfall einen großen Einfluss auf das heutige Verhalten hat.
Wenn der Markt daher außerhalb der gestrigen Range eröffnet, dann ergeben sich automatisch die größten Chancen aber auch Risiken.

Der Markt befindet sich in einer Situation der Instabilität, welche mit einer Rückkehr in die gestrige Range oder mit einer Fortsetzung des Trends gelöst werdeb kann.

Wie diese Instabilität gelöst wird, ist eine Frage welche für den Intraday – Händler über Sieg oder Niederlage entscheiden kann. Denn in einer Situationen der Instabilität ist eine Fehlpositionierung wesentlich schmerzhafter als in einem sich seitwärts bewegenden Markt.

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f.) Market Profile Trading – Bedeutende Faktoren Zeit und Volumen

Um das Geschehen gut zu beschreiben ist es nicht nur wichtig zu bestimmen auf welchem Preisniveau sich der Markt bewegt hat, sondern auch wie lange er dort war.
Je kürzer sich nämlich der Preis auf einem bestimmten Niveau aufgehalten hat, desto weniger Akzeptanz hat auch dieser Preis.
Ähnliches gilt auch für das gehandelte Volumen. Je weniger auf einem bestimmten Niveau gehandelt wurde, desto weniger Relevanz hat auch dieser Preis für das aktuelle Geschehen.

Neben dem Handlungsablauf zum Opening ist auch das Verhalten gegen Marktschluss von erheblicher Bedeutung. Da die Schlusspreise die letzte Gelegenheit an diesem Tag sind für langfristige Investoren zu diesen Preisen neue Positionen zu eröffnen und für Intraday – Händler offene Positionen zu schließen.
Die Ereignisse vor Handelsschluss können also darüber Auskunft geben, speziell an Trendtagen, ob die Aktivität gegen Schluss Unterstützung  gefunden hat oder ob eher von einer Übertreibung auszugehen ist, welche gegen Ende wieder teilweise korrigiert wurde.

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g.) Market Profile Trading – Fazit

Market Profile ist wie bereits erwähnt kein magischer Indikator, sondern ein originelle Form der Darstellung der Marktaktivität. Mit dem Market Profile können sie einfach erkennen welche Marktteilnehmer gerade am Drücker sind. Diese ermöglicht es zu erkennen ob sich ein Markt wahrscheinlich seitwärts bewegen wird oder ob ein Ausbruch ansteht.

Mithilfe des Marktet Profiles können die Handlungen der wichtigsten Marktteilnehmer wie Banken, Versicherungen oder Fonds gut nachvollzogen und damit auch die wahrscheinlichsten zukünftigen Szenarien gut antizipiert werden. Dies stellt einen unbezahlbaren Vorteil für jeden ernsthaften Händler, da es ihm erlaubt seiner Konkurrenz immer einen Schritt voraus zu sein.
Zusammenfassend ist das Market Profile eine Methode Daten übersichtlich zu ordnen und daraus die attraktivsten Handlungen abzuleiten.

Da es auf den rohen Daten basiert und auf abgeleiteten Indikatoren, wird es reines Bild des Marktgeschehens zeichnen.

Dadurch können die dominanten Marktteilnehmer und ihre Absichten gut herausgearbeitet werden, wodurch Erfolgsquoten am Markt von über 70% keine Seltenheit sind.
Dies liegt weit über der Durchschnittsquote herkömmlicher Systeme.

Wenn sie die verschiedenen Marktteilnehmer und ihre Absichten gut segmentieren können, dann ist es nicht mehr allzu schwierig die adäquaten Rückschlüsse zu ziehen und ihre Strategie danach auszurichten.

Generell bewegen sich Märkte welche von Daytradern und Marktet Makern dominiert werden, tendenziell seitwärts, während große institutionelle Investoren oftmals neue Trends auslösen.

Auch schon Erfahrungen mit dem Market Profile sammeln können? Interessiert mit Market Profile – Intraday wie die Profis traden?

Wie immer freuen wir uns auf Ihr Feedback zu diesem Thema. Bei Fragen steht Ihnen gerne auch unsere Redaktion zur Verfügung.